Efeito Paris: como o acordo climático está remodelando a economia global

Desde a definição do Acordo de Paris, as emissões de gases de efeito estufa aumentaram de 53 bilhões de toneladas de CO₂e em 2015¹ para 55 bilhões de toneladas^2. Mesmo a severa contração da economia provocada pela COVID-19 ao longo de 2020 pouco teve efeito na trajetória de aumento. O mundo claramente não está a caminho de evitar uma mudança climática perigosa e irreversível. Esta é uma realidade crucial sobre a qual precisamos agir urgente e coletivamente. Mas essa não é toda a história.

Desde 2015, o progresso de soluções tecnológicas e mercados de baixo carbono tem sido muito rápido. Em 2015, as tecnologias e modelos de negócio carbono-zero raramente poderiam competir com as soluções fósseis. Agora, cinco anos depois, as soluções carbono-zero são competitivas em setores que representam cerca de 25% das emissões globais. Até 2030, essas soluções podem vir a ser competitivas em setores que, somados, representam mais de 70% das emissões (ver Gráfico 1). Uma revolução oculta está atualmente nos impulsionando para um futuro livre de emissões de carbono e digital.

Estima-se que a evolução de atividades econômicas carbono-zero até 2030 gerará mais de 35 milhões de novos empregos em todo o mundo, na energia renovável, em edificações energeticamente eficientes, em esquemas locais de produção/distribuição de alimentos e na restauração de áreas degradadas, entre outras atividades³. Isto é mais do que nunca necessário no contexto da recuperação pós-COVID. Como as soluções de baixo carbono se combinam com a digitalização na reestruturação das nossas economias, as empresas que demorarem a se adaptar não só perderão os múltiplos ganhos advindos da transformação, mas também correrão o risco de passarem a crescer mais lentamente, a apresentar menor produtividade, menor criação de empregos e a perder competitividade. Países, empresas e investidores têm uma oportunidade única de impulsionar indústrias carbono-zero ainda na década de 2020, criando crescimento consistente, milhões de empregos e economias mais resilientes.

Gráfico 1: Soluções de baixo carbono por setor – progresso desde Paris e perspectivas para 2030

Fonte: Análise do SYSTEMIQ; segmentação das emissões de CO₂e informada pela Associação Internacional de Energia, Comissão de Transição de Energia; Coalizão de Alimentos e Uso da Terra; World Resources Institute; Climate Watch.

Estabelecendo as condições para o surgimento de uma nova economia

A dinâmica posta em marcha pelo Acordo de Paris gerou um progresso exponencial de soluções e mercados de baixo carbono nos últimos cinco anos. O Acordo – e seu mecanismo de catraca (ratchet mechanism) – traçou um caminho claro para os 195 países signatários reduzirem continuamente a dependência dos combustíveis fósseis. A orientação e a responsabilidade compartilhada aumentaram a confiança dos líderes e permitiram a emissão de sinais políticos consistentes. Por sua vez, estes sinais levaram as empresas a investir e inovar, e as soluções carbono-zero a se multiplicar: de veículos elétricos a proteínas alternativas a combustíveis sustentáveis para a aviação.

Países, cidades, regiões e empresas responsáveis por mais de 50% do PIB já estabeleceram metas para zerar suas emissões líquidas (ver Quadro 1)⁴. As políticas de baixo carbono alinhadas com o Acordo de Paris estão surgindo com um potencial de impacto abrangente. Por exemplo, a possibilidade de ajustes fiscais de carbono nas fronteiras em estudo pela UE, pelo Reino Unido e pelos EUA do presidente-eleito Joe Biden (países que juntos representam mais de 30% do valor das importações globais⁵) já está afetando o comportamento nos mercados de commodities como aço e alumínio. O mesmo é verdade para os mercados de soft commodities, nos quais a perspectiva de exigências mais rigorosas de comprovação pelas empresas do ramo alimentício de que suas cadeias de fornecimento são livres de desmatamento está levando a mudanças antecipadas de comportamento.

Mais de 1.500 empresas com receitas combinadas de US$ 12,5 trilhões já estabeleceram ou se comprometeram a estabelecer metas de emissões líquidas zero⁶. Por seu lado, a comunidade financeira começou a integrar a questão climática como um fator significativo na decisão de seus principais investimentos. O valor dos ativos ESG globais (amplamente definidos) quase dobrou em quatro anos, atingindo US$ 40,5 trilhões neste ano⁷. Investidores institucionais que representam US$ 5 trilhões de ativos em gestão se comprometeram há pouco a alinhar suas carteiras com o cenário de 1,5°C até 2050, por meio da Net Zero Asset Owner Alliance (lançada há apenas um ano)⁸. Em 2020, o Banco da Inglaterra anunciou a realização de testes de estresse climático em mutuantes e seguradoras a partir de 2021.9 França,10 Reino Unido11 e Nova Zelândia12 tornaram obrigatória a divulgação de riscos climáticos ou se comprometeram a fazê-lo. Outros estão começando a seguir a mesma orientação.

Soluções e mercados carbono-zero estão crescendo mais rápido do que o esperado

Estas tendências têm criado condições para que vários setores se movam em direção a pontos de ruptura onde as soluções de baixo carbono possam competir com o legado dos negócios de alto carbono. Assim que novas soluções encontrem seus mercados, os ciclos de investimento podem se acelerar, favorecendo a melhoria de desempenho e a redução de custos, muitas vezes mais rapidamente do que o esperado. Quanto mais rápido se desenvolverem, maior será o fluxo de investimento e assim por diante. Uma vez que as soluções alcancem pontos de inflexão no mercado – superando as operações já estabelecidas quanto a custo, qualidade, conveniência, alinhamento regulatório ou aceitação social – elas podem decolar em uma trajetória de “curva-S”. Em paralelo, negócios tradicionais muitas vezes naufragam mais rápido do que o esperado, pois perdem participação de mercado, economias de escala e apoios regulatórios. Uma vez que os mercados sentem que um setor ou tecnologia atingiu seu auge, a dinâmica de destruição de valor pode ser brutal.

Em 2014, a IEA previu que os preços médios da energia solar chegariam a US$0,05/kWh até 2050, 36 anos depois.13 Na realidade, isto levou apenas 6 anos.14 Solar e eólica são a forma mais barata de nova geração em países que respondem por mais de 70% do PIB global15; este será o caso em todos os países no final da década de 2020. Estas formas de geração de energia capturaram dois terços da nova capacidade adicional de energia em 2019; se incluída a hidreletricidade, as energias renováveis captaram três quartos da nova capacidade instalada.16 Sistemas solares/eólicos com baterias também são cada vez mais competitivos como energia despachável (por exemplo, o “leilão de energias renováveis 24 horas por dia”17 da Índia) beneficiando-se da queda no preço das baterias impulsionada pelo mercado de veículos elétricos. Como os custos de energia solar, da eólica e das baterias continuam a cair vertiginosamente, está se criando uma atração econômica para que a combinação energia solar/eólica+baterias atenda até 75-90% dos sistemas de energia.18 Quem teria acreditado que o Texas se tornaria um dos líderes mundiais na geração de energia eólica, a qual, naquele estado dos EUA respondeu por quase um quinto da geração de eletricidade em 2019?19

Em 2016, analistas do setor previram que os carros equipados com motores de combustão interna ainda responderiam por 60% das vendas de novos autos nos anos 2050.20 Hoje, é difícil imaginá-los capturando uma fração marginal do mercado global até os anos 2030. Antes de 2024, os veículos elétricos (VEs) superarão os a combustão interna tanto em custo quanto em qualquer outro critério de compra de veículos, como paridade de preço de fábrica21, custo de manutenção, aceleração e autonomia.22 Desde 2015, quando os primeiros modelos totalmente elétricos foram disponibilizados, o número de modelos cresceu para 230 em 2019. E devemos chegar a 500 modelos no mercado até 2022.23 Isso não só proporciona mais opções para os consumidores, mas também opções mais acessíveis e mais populares.

À medida que mais países implantarem a infraestrutura de recarga de baterias, quem comprará os ultrapassados motores de combustão? Eles provavelmente seguirão o caminho dos DVDs, cujas vendas caíram 86% em 13 anos (2008-2019) depois que os serviços de streaming dominaram o mercado.24 Países, da Noruega à China, estão construindo infraestruturas de recarga de baterias e usando subsídios para VEs como forma de dar escala ao mercado, impulsionar a fabricação doméstica e garantir um ar mais limpo à população. É também o caso das frotas de transporte público. Uganda, por exemplo, comprometeu-se em investir quase US$39 milhões na montagem de uma fábrica de ônibus elétricos com capacidade inicial de fabricação de 5 mil veículos por ano a partir de 2021.25 O governo espera que 90% das unidades de ônibus elétricos possam ser produzidas em Uganda.26 Além disso, o surgimento em 2015 do conceito de “mobilidade como um serviço” reduzirá a demanda agregada por veículos pessoais e acelerará a transição para os VEs. Aproximadamente um terço do aumento previsto nas vendas de veículos devido à urbanização e ao crescimento econômico provavelmente não acontecerá, e isto por causa da mobilidade compartilhada.27

A mesma dinâmica de mercado que proporcionou avanços nos principais setores carbono-líquido zero provavelmente será replicada em outros setores, aproximando-os de pontos de ruptura nos próximos 5-10 anos. A ampla disponibilidade de eletricidade limpa acelerará ainda mais a mudança, dado o papel central que a eletrificação (direta ou indireta via hidrogênio) desempenha na descarbonização total do sistema.

Em 2015, presumia-se amplamente que a indústria pesada (aço, cimento, plásticos) e o transporte pesado marítimo, aéreo e rodoviário se descarbonizariam apenas parcialmente até 2050, e poderiam talvez nunca chegar ao carbono-zero. Com o carbono-líquido zero até 2050 se tornando a nova norma, é agora claro que estes setores precisarão se neutralizar e que isso é factível. Atualmente, existem 66 projetos-piloto e de demonstração de embarcações com emissão zero.28 A produção de Combustíveis Sustentáveis de Aviação cresceu vinte vezes entre 2013-15 e 2016-18.29 200 aviões elétricos estão em desenvolvimento.30 Uma vez que a aviação elétrica torne-se comercial (provavelmente em meados dos anos 2020 para aeronaves menores, 2030 para as com mais de 100 assentos), os voos elétricos de curta distância poderão ter custo competitivo com o dos aviões a jato, com melhor eficiência do motor e manutenção mais baixa.31 Isto remodelará a indústria.

Projetos-piloto de emissão zero e de produção de grande escala estão sendo lançados pelas indústrias de cimento e aço (como os do Grupo HBIS na China).32 O custo da produção de hidrogênio verde (uma tecnologia-chave para a descarbonização destes setores) deverá cair para menos de US$2/kg antes de 2030, com base na queda dramática e contínua dos custos de energia renovável.33 A esta altura, o aumento do custo ao consumidor de produtos ligados ao transporte marítimo verde e ao aço verde (por exemplo, carros feitos com aço verde) será inferior a 1%.34 Alguns países já reconhecem oportunidades de crescimento, exportações e empregos nestes setores. O Chile, o Marrocos, a Austrália e muitos outros estão desenvolvendo planos e infraestrutura para se tornarem super-hubs verdes de hidrogênio para a era da energia limpa.

Em quase todos os setores recurso-intensivos, empresas estão explorando formas de se tornarem mais circulares, reduzindo demandas por recursos primários. O aumento das taxas de reciclagem pode significar que o crescimento da demanda de plástico virgem cairá drasticamente de 4% ao ano antes de 2020 para menos de 1% ao ano entre 2020 e 2027, provocando a mudança de uma lógica de investimento para uma lógica de realocação de capital.35

Na agricultura, uma crescente valorização da Natureza está dando origem a novas maneiras de cultivo e uso da terra. A indústria de proteínas alternativas (que inclui “carne” à base de plantas, proteínas unicelulares e de insetos e carne cultivada em reatores), cresceu 29% nos últimos dois anos para US$5 bilhões.36 As principais cadeias de fast-food estão lançando hambúrgueres sem carne, popularizando esta tendência. Até 2030, prevê-se um crescimento de mais de dezoito vezes, para US$85 bilhões.37 Tanto o setor público como o privado estão se engajando em modelos e mecanismos para pagarem por serviços ecossistêmicos e bens públicos. O modelo de Gestão Ambiental de Terras do Reino Unido recompensará agricultores por implementarem medidas ambientais em suas terras.38 De 2017 a 2019, o mercado de créditos florestais e de uso da terra mais do que dobrou em valor, chegando a US$160 milhões.39 Se gerenciado adequadamente com altos padrões de governança e integridade ambiental, os investimentos em carbono terrestre poderiam crescer e se tornar um mercado de US$50 bilhões até 2030.40 Isso nos aproxima de um ponto no qual as florestas valem mais em pé do que derrubadas, gerando recursos para que as nações que abrigam florestas tropicais invistam em seu capital natural, construam cadeias de valor positivas para as florestas e melhorem a subsistência de suas comunidades rurais e indígenas. A crescente consciência dos consumidores sobre as questões ambientais, mais notadamente desencadeada pela série Blue Planet de 2017 no caso dos plásticos de uso único, tem o potencial de reforçar ainda mais a mudança em direção a cadeias de valor positivas para a Natureza.

As forças subjacentes em ação na macroeconomia favorecem esta revolução produtiva. A digitalização da economia permite modelos comerciais que aumentam a eficiência dos recursos (como os modelos “de serviço”). Um mundo mais conectado gera múltiplas fontes de inovação, com as economias emergentes não apenas agindo como pioneiras na adoção de novas tecnologias limpas, mas também impulsionando seu desenvolvimento e rápida difusão. Políticas inteligentes estão se difundindo mais rapidamente à medida que os países aprendem uns com os outros, com convergência crescente de políticas climáticas entre parceiros comerciais próximos.41 As taxas ultra baixas de juros atuais são adequadas para tecnologias limpas, que muitas vezes exigem alto investimento inicial de capital e têm baixos custos operacionais. Com os custos de capital (WACC) reduzidos em 5%, a energia solar tem um custo de energia nivelado da ordem de 25% mais baixo do que se os custos de capital fossem de 10%.42 A pandemia de COVID-19 provocou novas formas (muitas vezes digitais) de trabalho e de entretenimento. Isto tem o potencial de remodelar permanentemente os transportes, os imóveis comerciais e os hábitos de consumo.

Novas fontes de criação e destruição de riquezas estão surgindo

Os mercados financeiros já vêem os sinais. O dinheiro inteligente já está se transformando em tecnologias e soluções limpas. E está saindo dos ativos da velha economia. Com o declínio dessas indústrias, eles perdem economias de escala, o custo do capital aumenta e torna-se mais difícil atrair talentos. O carvão foi atingido em primeiro lugar: os estoques de carvão dos EUA perderam mais da metade de seu valor em 2019.43 A capacidade de carvão em desenvolvimento caiu 62% globalmente desde 2015.44 Mesmo sob a presidência de Trump, a produção e o consumo de carvão nos EUA caiu 16% e 40%, respectivamente, entre 2016 e 2020.45 Refletindo sua própria avaliação de se encurtar a vida útil da indústria, atores de petróleo e gás estão recuando em projetos de longo prazo: desde 2014, a vida útil média dos principais projetos industriais diminuiu de 50 para 30 anos e a tendência está se acelerando.46 Qualquer dólar gasto em indústrias da velha economia está cada vez mais em risco de ser um dólar que o investidor pode não conseguir recuperar.

Alguns operadores entenderam a curva-S e estão se movendo rapidamente para construir novos negócios de energia renovável. A empresa dinamarquesa de serviços públicos Ørsted A/S transformou-se em fornecedora global de energia eólica offshore desde que foi listada publicamente em 2016. O preço de suas ações triplicou nos últimos dois anos e a capitalização de mercado agora é de US$76 bilhões.47 Outros recusaram-se a acreditar nas previsões e sofreram uma destruição maciça de valor, estimada em mais de US$500 bilhões nos mercados de serviços públicos europeus desde 2008.48 O valor da ExxonMobil agora compete com o da crescente gigante norte-americana de energias renováveis NextEra Energy.49 Enquanto aqueles com petróleo mais barato ou outros recursos fósseis podem deixar para trás a adaptação, a tocha econômica está sendo passada para a próxima geração. A janela para os investimentos em combustíveis fósseis está se fechando muito rapidamente.

Uma janela de oportunidade cada vez mais estreita

Por outro lado, não há garantia de que estes pontos de inflexão dos mercados sejam alcançados com a rapidez necessária. Os balancetes e o poder de lobby dos agentes da velha economia ainda lhes permitem continuar investindo e influenciando os políticos por regulamentações que os mantenham em modo salva-vidas. Por outro lado, um apoio político inconsistente para indústrias em crescimento também pode criar falsos inícios. Por exemplo, as mudanças retroativas na tarifa de alimentação solar da Espanha estabelecidas em 2013 criaram um enorme risco para os investidores e paralisaram o desenvolvimento da indústria.50

De acordo com a ciência climática, não podemos nos dar ao luxo de mais uma década de atraso. Apesar dos avanços aqui mencionados, as emissões aumentaram nos últimos cinco anos. O mundo não está seguindo um caminho que evita níveis perigosos de aquecimento global e pontos de ruptura climática irreversíveis estão sendo acionados. Alcançar lentas vitórias em relação ao clima é o mesmo que perder.

Mas muitos países estão começando a se movimentar, fortalecidos por um eleitorado que prioriza o clima e pelo surgimento de lobbies de atores das novas indústrias pela aprovação de regulações que apoiem soluções carbono-zero. Desde 2019, as eleições na UE, Reino Unido, Nova Zelândia e EUA foram todas ganhas por líderes que possuem fortes plataformas climáticas.51

Os países que reconhecem a oportunidade estão tomando medidas para aproveitar o poder dos ciclos de reinvestimento de modo a estabelecer novas indústrias globais competitivas. O New Deal da Coreia do Sul direciona US$95 bilhões para investimentos em tecnologia verde e digital.52 A estratégia de £100 bilhões para a infraestrutura do governo britânico delineia planos de investimentos em infraestrutura verde para a criação de uma economia carbono-líquido zero até 205053, com mais de 60% de redução de emissões até 2030. 54 Um terço do pacote de estímulo pós-COVID da França – cerca de US$30 bilhões – é destinado a medidas verdes (incluindo US$9 bilhões para a indústria verde).55 Estes países devem colher no futuro frutos como milhões de bons empregos, redução das importações de fósseis, aumento das exportações limpas, energia e transporte mais baratos, menores custos de saúde, maior resiliência e maior segurança energética e alimentar. Se um número suficiente de países usar seus programas de recuperação pós-COVID para dar escala a indústrias carbono-zero, estas mudanças remodelarão a economia nos próximos 10 anos.

No entanto, a maioria dos países não está se movendo com rapidez suficiente. O apoio governamental às indústrias fósseis existentes – embora compreensíveis, visto que nelas residem os empregos hoje – são, em última análise, insensatas. Ao não prever o ritmo das mudanças, estes países estão tomando más decisões políticas e de investimento, e desperdiçando o dinheiro dos contribuintes.

Para aproveitar a oportunidade, os países precisam tomar medidas decisivas ao longo do próximo ano até a COP26 em Glasgow. Individualmente, podem enviar sinais políticos inequívocos para a economia real por meio de metas consistentes e ambiciosas, de regulações e de incentivos fiscais. Coletivamente, uma maior cooperação internacional setorizada acelerará as mudanças, alinhando as cadeias de fornecimento globais e impulsionando coletivamente melhorias de custo e desempenho. Os atores da economia real precisam agir rapidamente para permanecerem relevantes, incluindo as empresas (especialmente nos setores intensivos em carbono e outros recursos naturais) e a comunidade financeira. O argumento em prol do autobenefício nunca foi tão forte. Os países, empresas e cidades que hoje atuarem de forma decisiva, fortalecerão suas próprias perspectivas competitivas e impulsionarão uma transformação da economia real que pode proporcionar crescimento, empregos e retornos de alta qualidade e menor risco.

Quadro 1: A ambição se intensificou entre os principais atores Países, cidades, regiões e empresas responsáveis por mais de 50% do PIB agora têm metas líquidas zero em vigor.56 20 países e a UE têm um compromisso carbono-líquido zero e mais de 100 outros estão considerando adotar um.57 220 estados e regiões se comprometeram com o carbono-líquido zero através da Under 2 Coalition.58 A China se comprometeu com a neutralidade de carbono até 206059 e o presidente-eleito dos EUA, Joe Biden, comprometeu-se a se engajar novamente na questão climática.60 As duas superpotências globais são responsáveis por cerca de 40% das emissões globais.61 A UE62, o Reino Unido63 e o presidente-eleito dos EUA, Joe Biden64, estão considerando ajustes fiscais na fronteira do carbono em jurisdições que respondem por 30% das importações globais em valor.65 Mais de 1500 empresas com receitas combinadas de US$12,5 trilhões de dólares estabeleceram metas de carbono-líquido zero.66 460 empresas aprovaram metas com base na ciência e outras 500 estão engajadas na iniciativa de metas baseadas na ciência (SBTi).67 1.500 organizações (com uma capitalização de mercado de mais de US$12,6 trilhões) e instituições financeiras com US$150 trilhões de Assets Under Management (AUM) deixaram claro seu apoio à implementação das recomendações da Força Tarefa sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD).68 Investidores institucionais representando US$5 trilhões de ativos sob gestão atualmente se comprometeram a alinhar suas carteiras com um cenário de 1,5°C até 2050 através da Net Zero Asset Owner Alliance (lançada em 2019).69 A França, 70 o Reino Unido71e a Nova Zelândia72 tornaram a divulgação de riscos climáticos obrigatória ou se comprometeram a fazê-lo. Em 2020, o Banco da Inglaterra anunciou que realizaria testes de estresse climático em mutuantes e seguradoras a partir de 2021.73 34 bancos centrais aderiram à Rede para Transformação Verde do Sistema Financeiro, através da qual estão trabalhando para assegurar uma transição suave para uma economia de baixo carbono.74 Líderes de setor estão apostando em um futuro com emissões zero Mais de dez montadoras (incluindo Volvo, Renault e Fiat) se comprometeram com metas de vendas de VEs para o período entre 2020 e 2025.75 Só o Grupo VW planeja investir US$66 bilhões até 2024.76 Os gigantes do transporte marítimo Maersk e CMA CGM se comprometeram a emissões líquidas zero até 2050.77 Desde 2018, IAG78, One World Alliance79 e outras que representam >15% dos passageiros aéreos globais informaram compromissos de emissão líquida zero. Produtores europeus de aço que representam 13% da produção global estabeleceram metas para 2030-50 de emissões líquidas zero.80 40 empresas que representam um terço da capacidade global de produção de cimento se comprometeram a serem neutras em carbono até 2050, no âmbito da Global Cement and Concrete Association. Dalmia Cement81 e Heidelberg Cement82 se comprometeram separadamente com a neutralidade de carbono até 2040 e 2050, respectivamente. General Mills83, Cargill84 e Walmart se comprometeram, cada uma delas, com a agricultura regenerativa. O Walmart se comprometeu a proteger, administrar ou restaurar 50 milhões de acres até 2030 (uma área do tamanho de Ohio e Indiana).85 200 companhias, que representam 20% do mercado global de plásticos para embalagem, têm compromissos pela economia circular, partindo apenas de uma empresa em 2015.86

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ClimaInfo, 11 de dezembro de 2020.

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